Евробонды Украины реагируют на любые изменения геополитической ситуации. На фоне новых агрессивных заявлений чиновников России облигации в долларах и евро снова упали. В то же время доходность бумаг выросла.
► Подписывайтесь на телеграмм-канал «Минфина»: главные финансовые новости
Падение цен говорит о том, что инвесторы избавляются от еврооблигаций, которые выпускала Украина на опасениях возможной большой войны, которая может охватить территорию нашей страны в случае эскалации конфликта с РФ. В таком случае инвесторы считают, что возрастает риск дефолта. То есть, что наше государство не сможет расплачиваться по своим долгам и, в частности, по внешним заимствованиям.
Как изменились цены и доходность на бонды
Цены долларовых еврооблигаций Украины после двух дней роста в четверг, 17 февраля, упали на 2,2−4,8% на фоне негативных новостей об очередном росте геополитических рисков.
- По информации Bloomberg, доходность кратчайших бумаг с погашением в сентябре этого года выросла по итогам четверга до 19,6% против 14,9% днем ранее.
- Бумаги с погашением в 2023—2024 годах котировались с доходностью 14,4−14,8% по сравнению с 12,4−12,9% накануне.
- Ставка по еврооблигациям с погашением в 2025 году выросла до 13,1%, в 2026 — до 12,1%, что соответственно на 1,4% и 0,9% выше значения в среду.
- Доходность еврооблигаций с погашением в 2027—2029 годах выросла в четверг на 0,8−0,9% — до 11,5−11%, а самых «длинных» долларовых бумаг с погашением в 2032−33 годах — на 0,6%, до 10,6−10,5% годовых.
- Цена двух выпусков еврооблигаций в евро упала в четверг на 3,3−3,6%, что привело к росту ставок бумаг с погашением в 2026 году на 1%. — до 12,3%, а с погашением в 2030 году — на 0,6%, до 9,1% годовых.
Из-за ухудшения настроений инвесторов в четверг снова подешевели и ВВП-варранты Украины — на 7,1% до 68,4% от номинала.
Почему цены падают, а доходность растет
Государство, которое фактически берет взаймы у юридических или физических лиц, выдает инвесторам ценные бумаги — облигации, подтверждающие право получить гарантированную выплату в определенный срок. Возвращается сумма заимствования и процент, определяемый в момент первичной продажи облигации.
Читайте также: Как эскалация конфликта с РФ может ударить по финансовым рынкам
Пока такие ценные бумаги не погашены государством, их можно продавать и на вторичном рынке — а там цена может быть разной, в соответствии со спросом и предложением. Если собственник облигации продает бумагу по меньшей цене, чем купил — от этого конечная процентная ставка в годовых, которую должен выплатить эмитент — не изменяется. Но при этом конечная доходность такой ценной бумаги для нового держателя облигации фактически становится больше.
Кроме облигаций внешнего займа, есть еще и облигации внутреннего займа, которые Министерство финансов продает украинским банкам, юрлицам, физлицам и другим участникам рынка. Доходы от процентов на такие бумаги не облагаются налогами.
Третье падение евробондов
Евробонды Украины начали падать 13 января на воинственных заявлениях представителей России. После этого, в конце января, ОВГЗ отыграли падение, когда геополитическая ситуация стала менее напряженной.
Но затем котировки бондов снова упали 11 февраля по той же причине — агрессивные заявления политиков, а 15 февраля цены вернулись обратно после падения на фоне ослабления напряженности.
Но как только напряженность вновь усилилась, цена евробондов снова начала меняться в сторону повышения их доходности на фоне опять больших рисков начала военного конфликта.
Источник: МинФин