ВСЕ НОВОСТИ

Новости от KINOafisha.ua
Загрузка...
Загрузка...

КАЛЕНДАРЬ НОВОСТЕЙ

«     Сентябрь 2018    »
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
         

Курсовой фетиш Арбузова

  489   0 18.06.2012, 12:11 | Статьи, Экономика
Курсовой фетиш Арбузова Валютных резервов НБУ хватит всего на 4,5 месяца

Вопреки мнению ряда экспертов, во время чемпионата Европы по футболу курс гривни к иностранным валютам отнюдь не укрепился. Наоборот, сегодня наблюдается обратная тенденция.

Впрочем, причины ошибочного прогноза не важны: просто то ли аналитики переоценили количество иностранных гостей Евро-2012 и их щедрость, то ли эксперты не знали, что большинство интуристов привыкли рассчитываться банковскими карточками, поэтому и не штурмуют обменные пункты в попытке сдать евро, фунты, шведские и датские кроны и получить нацвалюту Украины. Важнее то, что по состоянию на 14 июня курс доллара к гривне достиг максимального значения за последние 2,5 года, и вряд ли собирается останавливаться на достигнутом. Причем этот процесс на межбанковском и наличном рынках начался еще в первой половине мая. Объективных причин для ослабления гривни много. Главная из них — отрицательное сальдо внешнеторгового баланса Украины продолжает нарастать. В частности, в апреле (за май данные пока не опубликованы) оно вновь увеличилось из-за ускорения роста импорта, который активно вытесняет с внутреннего рынка продукцию украинского производства. Примечательно, что происходит это на фоне постоянных заявлений Кабмина о необходимости поддержки национального товаропроизводителя. 12-месячный дефицит торгового баланса Украины достиг $7,5 млрд, увеличившись за апрель на $0,8 млрд. Это рекорд с апреля 2009 года.Вторая по важности причина нынешнего ослабления курса гривни — массовый вывод иностранными инвесторами и спекулянтами денег из Украины. В первой половине июня происходило погашение гособлигаций: полученные гривни нерезиденты конвертировали в твердые валюты и переводили на свои счета, открытые в более стабильных государствах. Подобная тенденция более чем ярко характеризует ожидания иностранных компаний относительно развития ситуации в экономике нашей страны.

Бесполезное упорство
Мог ли Нацбанк противостоять усилению доллара? Пытался. Следствием этого стало уменьшение международных резервов НБУ на $0,9 млрд по итогам мая. Сколько потратил финансовый регулятор на сдерживание обесценивания гривни в июне, будет известно через месяц, но вряд ли сумма будет меньшей. Дискуссия, целесообразно ли противостоять объективной тенденции падения курса нацвалюты Украины, длится давно. Впрочем, она носит односторонний характер: специалисты в области финансов аргументированно доказывают, что необходимо провести плавную управляемую девальвацию гривни. НБУ не опровергает их доводы, но продолжает тратить резервы на удержание курса. При этом существующее на данный момент официальное соотношение доллара к гривне вызывает усмешку — 7,98 к 1. Кого хотят ввести в заблуждение? Самих себя? Руководителей страны? Объективности ради следует признать: вряд ли Нацбанк самолично проявляет упорство, достойное лучшего применения. Финансовый регулятор руководствуется пожеланиями высших должностных лиц государства, которые в преддверии парламентских выборов считают, что удержание курса на «уровне 8» будет способствовать укреплению электоральных симпатий к партии власти. В силу этого курс гривни превращен в своеобразный фетиш. Не исключено, что в определенной степени подобные действия оправданы. Потому что поддержание относительной стабильности до конца октября — задача выполнимая: валютных резервов НБУ хватит еще на 4,5 месяца. Похоже, далее власть не заглядывает.

Альтернатива
Недавно миссия МВФ в Украине предложила Нацбанку задуматься о целесообразности перехода к политике более гибкого курсообразования. Эту мысль стоит рассмотреть внимательно. Причем не только в силу необходимости продолжения сотрудничества с фондом, что маловероятно без выполнения его рекомендаций, но и потому, что плавающий курс гривни способен оказать определенное позитивное влияние на состояние финансов Украины.Наличие отрицательного сальдо торгового и платежного балансов Украины ведет к тому, что спрос на иностранную валюту превышает предложение, а это в свою очередь приводит к обесцениванию гривни. Относительно свободное курсообразование в нашей стране принесет несомненные преимущества для экономики: открытый валютный рынок, рыночное ценообразование, увеличение привлекательности гривневых активов для иностранных инвестиций — прямых и портфельных, может быть, даже отказ от политики накопления значительных резервов только лишь в иностранной валюте. Плавающий валютный курс служит средством регулирования платежного баланса страны. Другими словами, рыночные изменения курса валюты могут не только отражать состояние платежного счета, но и автоматически корректировать со временем возникающие дисбалансы без использования сторонних источников финансирования путем изменения объемов экспорта и импорта. Это именно то, в чем Украина остро нуждается: если власть не способна сделать так, чтобы страна соскочила с «импортной иглы», надо предоставить возможность экспорту и импорту балансировать при помощи валютно-курсовых механизмов.

Курс нацвалюты — одна из важных составляющих экономики. Курсовая политика может во многом определить будущее развитие страны, особенно в период ее становления. Жесткая привязка курса юаня к доллару до недавнего времени — лучшая иллюстрация тому. Но выводы из этого стоит делать соответствующие: сильная привязка нацвалюты к инвалюте целесообразна тогда, когда экономика страны растет темпами в 8–10%, как это было в Китае на протяжении длительного периода. В Украине удержание стабильного курса гривни создает предпосылки для наращивания импорта. В итоге имеем бег по порочному кругу. Рост импорта способствует вытеснению с отечественного рынка украинских производителей, которые вынуждены уменьшать объемы производства (в результате чего снижаются поступления в госбюджет и местные бюджеты) и увольнять работников. Увеличение импорта создает предпосылки для девальвации гривни, так как порождает повышенный спрос на иностранную валюту. Нацбанк (мы это видели в 1997–2000 и 2008–2009 годах) длительное время тратит международные резервы на поддержание курса гривни, но в определенный момент эти резервы истощаются. Все заканчивается резкой девальвацией. Но если структура экономики Украины такова, что внутренние производители обречены на вытеснение их продукции импортными аналогами, то стоило бы этот процесс регулировать хотя бы гибкой курсовой политикой, которая позволила бы избегать девальвационных шоков.

Pro and Contra
Безусловно, политика плавающего валютного курса таит определенные опасности. 60% экспорта Украины составляет металлургическое и химическое сырье, первичные продукты его переработки, а также полуфабрикаты. При этом круг украинских экспортеров достаточно ограничен и представлен небольшим количеством крупных компаний. Структура импорта в нашу страну гораздо разнороднее, несмотря на присутствие крупных игроков в отдельных секторах. Таким образом, обладая большей рыночной концентрацией, экспортеры при переходе к свободному плаванию гривни смогут в своих интересах более сильно влиять на курсообразование, нивелируя положительные эффекты рыночного регулирования. Взвесив и сопоставив силы, можно предположить, что доминирование на рынке экспортеров сырья, заинтересованных в ослаблении курса национальной валюты Украины, над импортерами в условиях свободного курсообразования все же скорее приведет к постепенному удешевлению гривни. Однако при этом экспортеры будут как минимум создавать, а то и наращивать количество рабочих мест, платить налоги и сборы, обеспечивать поступление в страну валютной выручки, которая начнет уравновешивать спрос на инвалюту со стороны импортеров.

Необходимо обратить особое внимание и на эластичность спроса (зависимость объема от изменения цены и, наоборот, зависимость цены от изменения объема) на экспорт и импорт нашей страны. Из-за большой сырьевой составляющей объемы экспорта очень чувствительны к изменениям цикла мировой экономики, причем в отношении не столько цены, сколько спроса на экспортируемую продукцию. В связи с этим на длительном временном отрезке отмечается снижение как физических объемов экспорта, так и стоимости. Импорт в Украину гораздо менее эластичен по цене, что в основном и объясняет резкое наращивание торгового дефицита, наблюдающееся с 2006 года по настоящее время. Это связано с отсутствием импортозамещающего производства, которое в нашей стране представлено лишь довольно узким спектром сборочных производств, импортирующих практически все комплектующие. В условиях большой выгодности импорта (при стабильной гривне) не стоит ожидать создания в Украине предприятий, выпускающих продукцию, способную с успехом заменить импорт. Однако, как было описано выше, именно гибкое курсообразование способно регулировать объемы украинского экспорта и импорта, создавать предпосылки для запуска в стране импортозамещающих производств. Первым шагом в этом направлении должна быть политическая воля по либерализации системы курсообразования. Ее, к сожалению, не наблюдается.

Людвиг МИЗЕС
"Вечерние Вести"
Погода;, Новости;, загрузка...
Погода, Новости, загрузка...
Погода, Новости, загрузка...

АРХИВ НОВОСТЕЙ

Сентябрь 2018 (799)
Август 2018 (952)
Июль 2018 (1015)
Июнь 2018 (1010)
Май 2018 (1065)
Апрель 2018 (1024)

ФОТОАРХИВ

«     Декабрь 2014    »
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
   
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
   
беспроводной интернет киев и область wimax интернет в киеве и областиРадио интернет в киеве и области заказать
preMax интернет в киеве и области заказать
Интернет на дачу#/a# в киеве и области