ВСЕ НОВОСТИ

КАЛЕНДАРЬ НОВОСТЕЙ

«     Январь 2021    »
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
   
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
   

Эксперт: Рост задолженности сам по себе не есть благом или катастрофой. Главное - куда трансформируется кредитный поток

  354   0 27.12.2018, 10:01 | Новости, Экономика
Эксперт: Рост задолженности сам по себе не есть благом или катастрофой. Главное - куда трансформируется кредитный поток

Нашу ситуацию поможет описать двухпериодная модель межвременного ограничения внешнего долга, разработанная в соответствие с теорией эквивалентности Риккардо. Итак, размер внешнего долга определяется межвременными ограничениями.

Об этом на своей странице в Фейсбук написал финансовый эксперт Алексей Кущ.

Если страна отдает приоритет текущему потреблению, а не будущему - она влазит в долги (первый период), формируя отрицательное сальдо счета текущих операций. Во время второго периода происходит резкое сокращение внутреннего потребления на фоне увеличения экспорта и погашения внешних долгов. Этот период в Украине возможен в ближайшие годы, когда до 35% доходов бюджета придется отдавать на погашение задолженности. Простыми словами: первый период - время разбрасывать камни, а второй - собирать. Формирование двух указанных выше периодов каждая страна использует по-своему. В идеале - во время первого создаются экспортоориентированные отрасли, которые во время второго помогают стране выплатить внешние долги. Принцип достаточно прост: за счет заимствований провести структурную перестройку экономики и повысить уровень экспортируемой добавочной стоимости. Так поступал Китай и другие успешные развивающиеся страны. Украина же использовала первый период для обычного проедания своего будущего и теперь переходит во второй со значительно ослабшим экспортным потенциалом. В этом контексте интересны математические модели МВФ касательно причинно-следственных связей в процессе формирования внешнего долга (50 стран за 36 лет). Между ростом чистого экспорта и чистыми зарубежными активами существует обратная зависимость. Уменьшение на 1% чистых зарубежных активов приводит к росту экспорта на 0,7%, то есть чистый приток инвестиций приводит к росту экспортного потенциала. В этой модели есть и коэффициенты коррекции: реагирование экспорта на позитивное изменение инвестиционных потоков внутри страны в развивающихся экономиках составляет в среднем 1,8 г. А общий потоковый дисбаланс внешней задолженности, который выравнивается с помощью улучшения экспортного потенциала, преодолевается за 10-50 лет. Применительно к Украине это значит, что для увеличения экспортного потенциала на 31% в год нужно увеличивать чистый приток инвестиций не менее чем на 30%, и улучшение качественных показателей по экспорту может наступить не ранее, чем через два года, а стабилизация потоковых показателей по внешней задолженности не ранее 10 лет. Свой первый период межвременного ограничения внешнего долга мы, к сожалению, бездарно потратили. И уже в следующем году начинается самый жесткий второй период: погашение долгов плюс бюджетные ограничения по затратам. Даже если в 2020-2021 гг. нам удастся перейти к накоплению инвестиций для роста экспортного потенциала, выйти на старт качественно новой модели получится не ранее 2024 г., а стабилизация долгового потока произойдет лишь к 2035-му. И здесь основной вывод: рост задолженности сам по себе не есть благом или катастрофой. Главное - куда трансформируется кредитный поток: в рост ВВП и улучшение экспортного потенциала или в удержание на плаву неэффективного экономического механизма. Чтобы ни говорили политики, быстрых решений у нас уже не осталось: даже самые оптимистичные расчеты показывают, что рост добавочной стоимости в структуре экспорта можно ожидать лишь через четыре года, и то при условии прироста чистых инвестиций (приток минус отток) на 30% и более в год. То есть первые ростки качественно нового уровня появятся у нас лишь к 2025-му году. Ну а первые признаки оздоровления - и вовсе в 2035-м. Примерно тогда украинцы смогут почувствовать себя нынешними поляками. И то при условии реформ и титанического труда все ближайшие 15 лет. И здесь очень важно взять на вооружение теорию китайского экономиста Джа Уайфу "Поиск процветания. Как развивающиеся рынки могут подняться": государство должно выравнивать "провалы рынка" и проводить быстрые структурные реформы: усиливать роль высокотехнологичных производств, но которые опирались бы не на фантазии чиновников, а на уже сформированные базовые отрасли экономики. Простыми словами, необходимо заменить "вашингтонский консенсус" на "пекинский".

 

Вечерние Вести

АРХИВ НОВОСТЕЙ

Январь 2021 (517)
Декабрь 2020 (743)
Ноябрь 2020 (750)
Октябрь 2020 (766)
Сентябрь 2020 (712)
Август 2020 (588)

ФОТОАРХИВ

«     Декабрь 2014    »
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
   
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
   
Погода
беспроводной интернет киев и область wimax интернет в киеве и областиРадио интернет в киеве и области заказать
preMax интернет в киеве и области заказать
Интернет на дачу#/a# в киеве и области