ВСЕ НОВОСТИ

Новости от KINOafisha.ua
Загрузка...
Загрузка...

КАЛЕНДАРЬ НОВОСТЕЙ

«     Декабрь 2017    »
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
     
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
 

Фактор страха на мировых рынках

  251   0 22.03.2016, 15:00 | Статьи, Мир
Фактор страха на мировых рынках

В прошлом году феноменальная рыночная волатильность во многом объяснялась реальными рисками и непредсказуемостью, связанными с такими факторами, как экономический рост в Китае, ситуация с европейскими банками, переизбыток поставок нефти. В первые два месяца этого года многие инвесторы начали паниковать, опасаясь, что даже США, где ситуация с ростом экономики является одной из наиболее благоприятных в мире, могут впасть в рецессию.

Риски действительно существуют. Достаточно одного серьезного удара по экономике Китая или по финансовой системе Европы, чтобы столкнуть мировую экономику с рельс пусть медленного, но роста в сторону рецессии.

Тем не менее, фундаментальные показатели США с макроэкономической точки зрения не так уж и плохи. Цифры занятости хорошие, с потребительской уверенностью все в порядке, доля нефтяной отрасли в ВВП не настолько велика, чтобы крах цен на нефть поставил экономику США на колени. В реальности, самым недооцениваемым источником нынешних рыночных настроений является страх перед наступлением нового большого кризиса.

Можно увидеть определенные параллели между сегодняшними тревогами и рыночными настроениями в первое десятилетие после Второй мировой войны. И в том, и в другом случаях наблюдался необыкновенно высокий спрос на безопасные активы. (Конечно, большую роль в послевоенный период играла еще и политика «финансовых репрессий», когда правительства буквально запихивали свои долги в глотки частных инвесторов по ставкам ниже рыночных.)

Даже по прошествии десяти лет после окончания Второй мировой знаменитый экономист Джон Кеннет Гэлбрейт высказывал мнение, что мир может столкнуться с новой депрессией, а рынки пребывали в крайнем волнении. Люди еще прекрасно помнили, как в первые годы Великой депрессии фондовый рынок США упал на 90%. В 1950-х было нетрудно вообразить, что все снова может повториться. Мир только что пережил целую серию катастроф, в том числе две мировые войны, глобальную эпидемию гриппа и собственно депрессию. Кроме того, шестьдесят лет назад призрак ядерной войны казался весьма реальным.

Сегодня люди также не нуждаются в напоминаниях о том, как глубоко и быстро могут рухнуть рынки ценных бумаг. После финансового кризиса 2008 года американские акции подешевели более чем на 50%. В некоторых странах фондовые рынки упали значительно сильней. Например, в Исландии рынок обвалился более чем на 90%. Не удивительно, что после недавнего рыночного падения на 20% многие задумались, а не пойдут ли дела еще хуже (и насколько) и не станет ли страх перед новой рецессией самосбывающимся пророчеством.

Суть вот в чем: когда инвесторы чересчур озабочены угрозой рецессии, а акции падают слишком сильно, тогда медвежьи настроения начинают проникать в реальную экономику через снижение расходов, что приближает пугающий всех спад. И это вполне возможно, хотя рынкам свойственно переоценивать свое влияние на реальную экономику.

С другой стороны, тот факт, что США сумели продвинуться вперед, несмотря на неблагоприятные глобальные условия, свидетельствует о сильном внутреннем спросе в стране. Но рынки этот факт, похоже, не впечатляет. Даже те инвесторы, которые сохраняют сдержанный оптимизм по поводу перспектив американской экономики, беспокоятся, что Федеральная резервная система США будет расценивать экономический рост как причину для продолжения политики повышения процентных ставок, создав тем самым огромные проблемы для развивающихся стран.

Финансовая глобализация существенно расширила взаимосвязи мировых рынков. На долговых рынках имеются крупные очаги потенциальной слабости, при этом нынешняя мягкая монетарная политика помогает скрыть эти глубинные проблемы. Существует также недостаток ликвидности на ведущих рынках, что приводит к сильным колебаниям цен; на малоликвидном рынке небольшое изменение спроса или предложения может иногда привести к крупным изменениям цен, пока рыночное равновесие восстанавливается.

Самая большая проблема, висящая над миром тяжким грузом сегодня, - это позорная неудача с проведением структурных реформ. Рост производительности, по крайней мере временно, застрял на низких темпах, а мировое население в долгосрочной перспективе сокращается, поэтому именно проблемы на стороне предложения, а не недостаток спроса являются реальным ограничителем роста экономики в развитых странах.

В долгосрочной перспективе именно факторы предложения определяют рост экономики. Если государства не способны провести глубокие структурные реформы после кризиса, то трудно предположить, когда это вообще может произойти.

Кеннет РОГОФФ,

The Fear Factor in Global Markets

gazetavv.com

Погода;, Новости;, загрузка...
Погода, Новости, загрузка...
Погода, Новости, загрузка...

АРХИВ НОВОСТЕЙ

Декабрь 2017 (438)
Ноябрь 2017 (908)
Октябрь 2017 (272)
Сентябрь 2017 (2872)
Август 2017 (4339)
Июль 2017 (4499)

ФОТОАРХИВ

«     Декабрь 2014    »
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
   
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
   
беспроводной интернет киев и область wimax интернет в киеве и областиРадио интернет в киеве и области заказать
preMax интернет в киеве и области заказать
Интернет на дачу#/a# в киеве и области