ВСЕ НОВОСТИ

Новости от KINOafisha.ua
Загрузка...
Загрузка...

КАЛЕНДАРЬ НОВОСТЕЙ

«     Декабрь 2017    »
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
       
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31

Курсом проедания запасов

  240   0 17.04.2012, 10:50 | Статьи, Экономика
Курсом проедания запасов До выборов власть попытается удержать гривню путем истощения золотовалютных резервов. Потом — хоть потоп!

Тема курсового соотношения гривни к доллару и евро продолжает держать в напряжении большинство населения Украины. Причина — предстоящие массированные социальные выплаты, обещанные главой государства, благодаря которым располагаемый доход граждан увеличится более чем на 2 млрд. Часть этих денег окажется на рынке обмена валют. Последствия не заставят себя ждать. И если бы только это давило на гривню, все было бы не так тревожно. Примечательно, что спустя месяц после анонсирования предвыборной «раздачи слонов» первоначальные 16 млрд грн трансформировались в гораздо большую сумму. Оказывается, Кабмин предусмотрел 18,2 млрд на реализацию социальных инициатив президента Украины. Об этом говорится в правительственном законопроекте №10317 «О государственном бюджете Украины на 2012 год (относительно решения социальных вопросов)».

Тревожные прогнозы
В деловых изданиях опубликован консенсус-прогноз экспертов 15 государственных, международных и частных организаций, согласно которому к концу 2012-го нацвалюта Украины девальвирует до 8,34 грн за $1. Основной риск для курса эксперты видят в увеличении социальных выплат перед парламентскими выборами. Сложно понять, на основании каких научных изысканий прогнозируется курс, какими экономико-математическими методами и моделями пользовались аналитики. Полагаю, что ответы на эти вопросы будут носить исключительно абстрактный характер, а не полностью обоснованные заявления (угадывания точного, до второго знака после запятой, курса гривни, исходя лишь из приблизительного прогноза торгового и платежного балансов и ожидаемого уровня инфляции, ответственным подходом к делу не назовешь) по такому остро стоящему вопросу, как валютный курс, сами по себе способны дестабилизировать ситуацию. Хотя по поводу направления, куда, по мнению участников консенсус-прогноза, будет стремиться гривня, спорить не стану.

Факторы ослабления
Порассуждаем об основных факторах, которые влияют на курс валюты. Начнем с внешнеторговой ситуации. Чем выше цены и издержки производства внутри страны по сравнению с заграничными, тем больше возрастает импорт по сравнению с экспортом. Поэтому высокий уровень цен внутри страны и низкий за ее пределами означает высокий курс инвалюты. Украина не является «дешевой» страной (поездки в Европу дают основания так считать), и чем сильнее желание иметь импортные товары и пользоваться услугами за границей, тем большую цену приходится платить за иностранную валюту. С ростом номинальных доходов населения (а именно это в виде различных социальных и других выплат мы будем наблюдать в Украине в обозримом будущем благодаря повелениям президента страны) увеличится и спрос на импортные товары. Это сформирует тенденцию к удешевлению гривни, переломить которую можно будет лишь массированными валютными интервенциями НБУ (об этом — ниже).

Именно экспортеры и импортеры являются основными клиентами валютного рынка. У экспортеров есть интерес продавать доллары и евро, а у импортеров — покупать их. Такое взаимодействие экспортеров и импортеров является основной причиной курсовых движений, поскольку объемы внешнеторговых сделок весьма значительны по сравнению с общим объемом операций на валютном рынке Украины (если соотносить объем биржевых торгов с валютообменными операциями населения). Экспортерам выгодно снижение курса национальной валюты. В то же время импортеры, а самое главное — потребители импортных продуктов, уже приспособились к нынешнему курсу гривни. И вряд ли для них станет критичной умеренная девальвация.
Стоит отметить, что отрицательное сальдо внешнеторгового баланса Украины за 2011 год составило $14,2 млрд. Согласно оптимистическому прогнозу Кабмина на 2012-й оно будет на уровне $5,25 млрд. То есть давление на курс сохранится. Следовательно, есть предпосылки для возможного ослабления гривни.

Следующий фактор — движение капитала. Здесь тоже сложно увидеть позитив. Очереди из иностранных компаний, горящих желанием купить ОВГЗ, акции и облигации украинских эмитентов, нет. Следовательно, повышения спроса на гривню не предвидится. А из-за дальнейшего развития кризиса в Европе приток валютных кредитов в Украину еще долго будет незначительным. Более того, отток капитала из страны может возрасти, потому что украинские банки, принадлежащие европейским финучреждениям, наверняка будут выводить средства из нашей страны на балансы «материнских» структур — в силу растущей стоимости капитала для стран Центральной и Восточной Европы.

Фактор, определяющий движение капитала, тесно связан со спекуляцией валютой. Если бы речь шла только об экспорте товаров или платежах по текущим операциям, то стоимость доллара и евро колебалась бы незначительно. Однако когда курс гривни падает с 8 до 8,2 грн за $1 (к примеру), многие начинают опасаться, что тенденция сохранится. Поэтому стараются освободиться от гривни. Таким образом, увеличение ее продаж (из нашего гипотетического примера) и сокращение спроса в результате краткосрочных спекулятивных движений капитала может способствовать еще большему снижению ее курса.
Еще один фактор — высказывания политиков и экономистов во время различных докладов, саммитов, встреч, пресс-конференций способны повлиять на курс валюты. Журналисты информационных агентств внимательно следят за подобными выступлениями и самые горячие прогнозы в режиме реального времени вставляют в ленты новостей. По силе воздействия на рынок эти заявления можно сравнить с экономическими индикаторами.

Дутые успехи
В Украине оперативная работа «шакалов пера и гиен ротационных машин» находится на более качественном уровне, нежели продуманность и обоснованность высказываний многих отечественных ньюсмейкеров из сферы политики и экономики. А подозрительно оптимистичные слова «чиновников от финансов» наталкивают на мысль: дела нехороши. Не будем вспоминать Стельмаха, любившего определять справедливый (с его точки зрения) курс гривни при помощи индекса бигмака. Вот два свежих высказывания нынешних руководителей НБУ.Первое излучает оптимизм по случаю положительного сальдо торгового баланса за январь. Неужели не известно, что это произошло, потому что в декабре в страну ввезли все, что можно было импортировать, и две трети января импортеры отдыхали и не создавали спрос на инвалюту?! Зато вывод был сделан главой НБУ «сильный»: «Предварительно заявленные цели Национального банка подтвердились на практике, и нашей национальной валюте ничего не угрожает». Да, все поверили. Но при этом забыли, что предыдущие 12 месяцев подряд сальдо торгового баланса было отрицательным.

Второе высказывание выражает гордость по случаю снижения дефицита платежного баланса в феврале до $95 млн. Дело все в том, что в феврале просто не было платежей по внешним долгам. Этим и объясняется «успех». Посмотрим, каким дефицит будет в мае–октябре, когда Украине придется возвращать внешним кредиторам около $3 млрд. Кстати, уже в конце апреля, когда появится информация за март, этот показатель должен сильно огорчить Нацбанк, ведь в марте Украина заплатила МВФ около $700 млн. Плавно подходим к важнейшему фактору — деятельности Национального банка на валютном рынке. Любой центробанк использует методы прямого и косвенного регулирования. Косвенное осуществляется через количество находящихся в обращении денег, уровень инфляции. К прямым методам относят дисконтную политику и валютные интервенции. Деятельность НБУ на валютном рынке носит хаотичный и бессистемный характер, проведение или не проведение интервенций порой не поддается логическому объяснению. Ставка рефинансирования Нацбанка сугубо номинальна. Следовательно, сама возможность его эффективного воздействия на валютный рынок сомнительна. Понятно, что этот аргумент не в пользу сильной гривни.

В нисходящем тренде?
Резюмируя, замечу, что нынешняя экономическая и политическая ситуация в Украине вряд ли дает основания надеяться на сохранение стабильности национальной валюты. Тем не менее рынок есть рынок. Поэтому предсказывать движение котировок валют с указанием конкретных цифр не стану, равно как не рискну давать прогноз с конкретными цифрами. Предположу, что до парламентских выборов ценой нечеловеческих усилий (путем дальнейшего опустошения золотовалютных резервов) гривню постараются удержать от девальвации. Но после завершения кампании нац-валюта, вероятней всего, начнет сдавать свои позиции.

Людвиг МИЗЕС
"Вечерние Вести"
Погода;, Новости;, загрузка...
Погода, Новости, загрузка...
Погода, Новости, загрузка...

АРХИВ НОВОСТЕЙ

Декабрь 2017 (489)
Ноябрь 2017 (908)
Октябрь 2017 (272)
Сентябрь 2017 (2872)
Август 2017 (4339)
Июль 2017 (4499)

ФОТОАРХИВ

«     Декабрь 2014    »
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
   
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
   
беспроводной интернет киев и область wimax интернет в киеве и областиРадио интернет в киеве и области заказать
preMax интернет в киеве и области заказать
Интернет на дачу#/a# в киеве и области