ВСЕ НОВОСТИ

Новости от KINOafisha.ua
Загрузка...
Загрузка...

КАЛЕНДАРЬ НОВОСТЕЙ

«     Февраль 2018    »
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28

Ночь с Арбузовым экономику не возбуждает

  348   0 12.03.2012, 12:43 | Статьи, Экономика
Ночь с Арбузовым экономику не возбуждает Политика рефинансирования НБУ напоминает переливание из пустого в порожнее

Знакомым экспертам, работающим в сфере экономики и финансов, я задал вопрос: каков уровень ставки привлечения дешевых краткосрочных кредитов НБУ? Правильный ответ получил лишь от пятерых из одиннадцати опрошенных. Я бы не стал обвинять давших неверный ответ в том, что они не следят за ключевыми макроэкономическими показателями. Скорее, дело в том, что в Украине и ставка рефинансирования не тянет на это гордое звание, и сам Национальный банк не предоставляет дешевых ссуд финансовым учреждениям.

5 марта Международный валютный фонд дал негативный ответ Беларуси на просьбу выделить кредит в сумме $5 млрд. Причина интересна: специалисты МВФ считают, что Беларусь еще не готова к проведенному 1 марта снижению ставки рефинансирования (СР) — в этот день Нацбанк снизил СР с 43% до 38%.Что в этой связи должно радовать жителей Украины? То, что подобный предлог не станет причиной отказа фонда дать взаймы нашей стране. Нежелание увеличивать цену на газ для населения, половинчатая пенсионная реформа, отсутствие либерализации валютного рынка могут выступать в качестве подобной причины. Изменение ставки рефинансирования — нет, и еще раз нет.

Дело в том, что уже много лет рефинансирование в Украине если и проводится, то исключительно с целью спасения терпящих бедствие банков (при этом далеко не всегда оно приводит к счастливому исходу). А ставка краткосрочных кредитов НБУ имеет практическое применение пре-имущественно лишь в одном случае: невыполнение обязательств по хозяйственным и финансовым договорам обычно предусматривает штраф в размере двойной ставки Нацбанка. То есть играет роль инструмента, используемого при начислении штрафных санкций. Не более.

Одно лекарство от всех болезней
Термин «рефинансирование» означает получение дешевых ссуд кредитными учреждениями от центрального банка. Цель — воздействие на состояние денежно-кредитной сферы и содействие кредитованию экономики.Без обиняков замечу, что существующая система рефинансирования коммерческих банков в Украине не способствует развитию экономики. Знают ли бывшие и нынешние руководители НБУ, что существует фундаментальное соотношение между минимальной стоимостью активов в любой стране и объемом ВВП, который производится этими активами? Его открыл известный французский историк и экономист Фернан Бродель. Минимально допустимый параметр этого соотношения — 5 к 1. Например, в США такое соотношение как раз равно броделевскому. В Японии, Германии, Франции — 6 к 1. В Великобритании — 7 к 1 (на Туманном Альбионе традиционно силен финансовый рынок), в Китае — 3 к 1, в Бразилии — 2 к 1.

В нашей стране соотношение находится на уровне 1 к 1. Это означает, что украинская экономика крайне перенапряжена. Например, минимальная стоимость активов со значением 5 к объему ВВП со значением 1 говорит о том, что 100 гривен активов производят 20 гривен добавленной стоимости. В Украине же получается, что 100 гривен вынуждены производить те же 100 гривен. Для исправления ситуации государство должно так управлять финансовой системой, чтобы происходило планомерное наращивание капитализации экономики, росли ее активы. Чего в нашей стране давно не наблюдается. Одна из главных причин — Национальный банк практически не рефинансирует народное хозяйство. Пожалуй, нигде в мире не было такой ситуации: в период, когда перспективы развития экономики туманны, главный финансовый регулятор не выполняет одну из своих главных функций.Руководители НБУ (как прежние, так и нынешние) управляют финансовой системой страны исключительно методом монетаризма. Это похоже на то, как если бы доктор досконально изучил способ лечения повышенного давления при помощи определенного набора лекарств, но применял бы его и для терапии пониженного давления. А также при гриппе и дизентерии.

Голь на выдумку хитра
На первый взгляд это может показаться странным, но лет 15 назад ситуация с рефинансированием в Украине была качественно лучше, чем сейчас. В 1996–1998 годах проводились аукционы рефинансирования НБУ. Они имели сугубо отечественную специфику, когда главным критерием отбора была социальная значимость экономического проекта, предоставленного в Нацбанк коммерческим финучреждением в качестве предлога для получения кредита. О залоге векселей или иных ценных бумаг, как это бывает в развитых странах, речь не шла. Однако хоть какое-то привлечение краткосрочных дешевых кредитов имело место.

Впрочем, было бы удивительно, если бы украинские банки не использовали инструмент рефинансирования в специфических целях: долгие годы они намеренно занимали на рынке «короткие» ресурсы и за счет них кредитовали. То есть все-таки старались поддержать экономику, а заодно получить доход в виде процентов по займу. Видя это, НБУ осенью 2004-го поставил условие: рефинансирование выдается только для выполнения нормативов обязательного резервирования. В конце банковского дня на корсчет финучреждения поступали деньги, которые финансисты не имели права использовать для активных операций. Средства не блокировались на отдельном субсчете, однако НБУ внимательно следил, чтобы остаток на конец дня был не меньше выданной суммы. Так, чтобы уже утром заемщик перечислил деньги обратно Нацбанку. В итоге единственной выгодой для банка стало облегчение выполнения требований по ежедневному резервированию.

Старались, но не вышло
Впрочем, иногда предыдущие руководители Нацбанка задумывались над тем, чтобы внедрить рефинансирование коммерческих банков с благородной целью — для кредитной подпитки экономики. В 2002 году Нацбанк даже разработал положение об отборе финучреждений для получения таких ссуд.
Особенно плодотворным в плане стараний был 2006-й. Тогда бывший главный банкир страны Владимир Стельмах неожиданно решил озаботиться проблемами рефинансирования комбанков. По его словам, 20 млрд грн НБУ намеревался направить на короткое кредитование коммерческих финучреждений, которые в свою очередь должны были на эту же сумму выдать займы субъектам предпринимательской деятельности. Речь шла о проектах в сельском хозяйстве, жилищном строительстве и малом бизнесе. Помнится, хотелось тогда спросить: каким образом формировался список нуждающихся в заимствованиях через систему рефинансирования отраслей? Разве в кредитной поддержке не нуждались металлургия, химпром или автомобилестроение? Впрочем, вопрос этот отпал сам собой, так как по итогам 2006 года из запланированных 20 млрд грн было проведено рефинансирование всего на 32 миллиона.Вспомнили о процессе предоставления дешевых займов и во время кризиса 2008–2009 годов. Тогда некоторые банки были вынуждены обратиться в центробанк за кредитом с целью поддержания текущей ликвидности и платежеспособности. В качестве залога предоставлялись ОВГЗ, кредитный портфель, недвижимость, свои акции. В принципе, это происходило в сугубо форс-мажорных обстоятельствах и с классическим рефинансированием имело мало общего.

Грустная действительность
Думаю, легендарный бывший глава ФРС Алан Гринспен сошел бы с ума, если бы узнал, что изменение учетной ставки федерального резерва никак не повлияло на финансовый рынок, не говоря уже о доходности гос-облигаций США или кредитных ставках американских банков. Уверен, что руководитель ЕЦБ Марио Драги был бы в ужасе, если бы на изменение ставки Евроцентробанка не было никакой реакции. Даже в Беларуси (страна отнюдь не лидер мировой экономики) ставка рефинансирования что-то да значит!

Наши же руководители (бывшие) главного финансового учреждения лишь развлекали публику разговорами о предоставлении коротких ссуд в обмен на залог прав требования по кредитам. Хотелось бы посмотреть, как сотрудники НБУ занимались бы поиском недобросовестных должников и изъ-ятием залогового имущества. Не намного лучше в этом плане выглядит и новое руководство украинского центробанка. Спасибо, обходится без комичного словоблудия. Но как не было рефинансирования, так и нет. Мы видим, что НБУ в настоящее время четко придерживается рестрикционной антиинфляционной политики. Успехи ее весьма сомнительны. При этом ситуация с динамикой ВВП близка к удручающей. Так что вклад НБУ в кредитование экономики более чем «значителен».

P.S. 7 марта руководитель группы советников главы НБУ Валерий Литвицкий заявил, что Нацбанк рассматривает возможность снижения своих процентных ставок. Готов держать пари, что финансовые рынки в лучшем случае очень вяло отреагируют на это заявление. Стоит ли обращать внимание на слова о стоимости ресурса, который выдается в виде кредитов овернайт (на одну ночь), используется банками для сверхкратковременного улучшения платежеспособности (на ту же одну ночь) и абсолютно не попадает в экономику?

Людвиг МИЗЕС
"Вечерние Вести"
Погода;, Новости;, загрузка...
Погода, Новости, загрузка...
Погода, Новости, загрузка...

АРХИВ НОВОСТЕЙ

Февраль 2018 (530)
Январь 2018 (943)
Декабрь 2017 (989)
Ноябрь 2017 (908)
Октябрь 2017 (272)
Сентябрь 2017 (2872)

ФОТОАРХИВ

«     Декабрь 2014    »
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
   
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
   
беспроводной интернет киев и область wimax интернет в киеве и областиРадио интернет в киеве и области заказать
preMax интернет в киеве и области заказать
Интернет на дачу#/a# в киеве и области